原標題：4個交易日增長445億元融資余額增速顯露牛市特征

⊙記者 費天元 ○編輯 朱紹勇

交易所數據顯示，本周前4個交易日，滬深兩市融資余額實現四連增，累計增長444.89億元。截至周四收盤，滬深兩市融資余額報11550.11億元，刷新2016年1月8日以來的新高。

截至記者發稿時，周五的兩融數據還未公布，但即便周五融資余額零增長，目前接近445億元的單周融資增量也足以躋身A股歷史前三十。翻閱A股歷史上融資余額增量排名前三十的交易周，其中有27周都分布在2014年至2015年牛市期間。

搶籌非銀、科技、食品飲料

以申萬行業劃分，本周前4個交易日，非銀金融、電子、食品飲料成為融資余額增長最快的行業，這對應當前市場最為強勢的3條主線。

高低估值之間的風格切換，成為近期市場討論頗多的話題，源于大金融、地產、資源類等低估值品種本周集體大幅反彈。

從融資余額的變化來看，杠桿資金對于低估值板塊的關注仍然集中于彈性較高的非銀金融。本周前4個交易日，非銀金融行業整體融資余額增幅超過8%，最新融資余額規模達到1064.83億元，占融資余額總量的9.2%。

相比之下，機械、化工、采掘、鋼鐵等低估值板塊雖然本周股價也有所表現，但并未受到杠桿資金的明顯追捧。

個股方面，本周前4個交易日，融資凈買入額排名靠前的個股基本全部來源于非銀、食品飲料與科技行業。

中國平安(77.960, 1.96, 2.58%)本周前4個交易日獲融資凈買入13.22億元，高居所有個股首位。中信證券(28.670, 2.61, 10.02%)、東方財富(22.800, 0.90, 4.11%)、光大證券(21.030, 1.91, 9.99%)3只券商股緊隨其后，融資凈買入額均超過7億元。

其中，光大證券作為本輪券商股領漲龍頭，本周前4個交易日累計大漲近30%。該股之前并不被融資資金重點關注，但本周以來融資余額隨股價上漲出現連續暴增，一周不到融資余額幾乎實現翻倍，這一定程度上體現出融資客偏好追漲的交易習慣。

其他熱門個股中，貴州茅臺(1541.790, -2.21, -0.14%)本周前4個交易日獲融資凈買入7億元，牧原股份(82.790, 1.29, 1.58%)獲融資凈買入6.64億元，這兩只消費股本周股價均刷新歷史新高。浪潮信息(38.180, 1.20, 3.24%)、藍思科技(27.910, -1.35, -4.61%)、歐菲光(19.240, 0.45, 2.39%)、TCL科技(6.180, -0.14, -2.22%)、聞泰科技(130.840, -0.36, -0.27%)等科技品種本周以來融資凈買入額均在3億元以上。

多元資金推動牛市前行

有投資者擔憂，目前兩市融資余額快速增長，A股后市會不會重蹈2015年大盤急漲急跌的覆轍？對比來看，目前市場杠桿率較2015年還有很大差距，短期不必過度擔憂。

首先，當前市場融資余額總量為11550億元，而2015年指數高點時兩市融資余額一度超過22000億元（這還不包括當時萬億規模的場外配資）。由此來看，兩者之間存在很大差距。

其次，與2015年指數高位時相比，目前兩市融資余額增速也緩和許多。本周前4個交易日融資余額增長445億元，已經創下今年以來單周最高。但2015年4月至6月指數進入高位時，兩市融資余額單周增量多次超過800億元。

最后，與2015年基本單純依靠杠桿資金撬動的牛市相比，目前A股市場的增量資金來源已顯著多元化。其中今年以來另外兩大主流增量資金——北向資金與境內公募基金，其持股周期相較兩融明顯偏長，風格也明顯偏向價值，這或將助力本輪牛市行情更加具有持續性。