中國動力(19.480, 0.04, 0.21%)電池涌入歐洲供應鏈 寧德時代(212.170, 6.82, 3.32%)龍頭地位能否穩固？

龐希/本報記者/趙毅/廣州報道

近日，特斯拉（TSLA.O）披露了2020財年第二季財報。特斯拉第二季盈利超預期，歸屬于普通股股東的凈利潤為1.04億美元。至此，特斯拉已連續4個季度實現盈利，有望納入標普500指數。在此利好下，特斯拉盤后大漲4%。

當日，A股市場多只特斯拉概念股逆市上漲。寧德時代（300750.SZ）股價23日上漲2.7% ，收盤報213.5元/股。當日，特斯拉CEO馬斯克表示，期望與松下、寧德時代和LG化學擴大業務合作。

而早在2月3日寧德時代在公告中表示，將向特斯拉供應鋰離子動力電池產品。當日公司股價逆市上漲3.67%，隨后接連收獲兩個漲停板。中信證券(29.960, 0.40, 1.35%)指出，未來1~2年特斯拉產能將持續擴張，同時在產品端持續保持領先性，特斯拉供應鏈的優質中國企業將繼續充分受益。

恒泰證券的研究員向《中國經營報》記者表示，除了特斯拉等產業鏈有望從2020 年起快速放量以外，歐洲車企陸續公布的電動化大戰略及海外相對穩定、優質的供應體系也將為動力電池及供應鏈公司提供利潤保障。

海外市場崛起

近期，歐洲不斷地加大新能源汽車的補貼力度。

5月19日，歐盟提案將電動車納入綠色經濟復蘇計劃；5月26日，法國宣布出資80億歐元重振汽車產業，購買電動汽車的個人可獲7000歐元補貼，購買電動汽車的公司可獲5000歐元補貼，而購買混合動力可充電汽車可獲2000歐元補貼；6月，德國也通過了1300億歐元歐洲復蘇計劃 ； 7月6日，英國提出“新車報廢計劃”，為鼓勵燃油車司機換成電動汽車，英國政府考慮獎勵司機高達6000英鎊的補貼。

另外，歐盟從1月份開始執行全球最嚴碳排法規。規定2020年銷售的95%新車碳排放必須達到95g/km，而2019年歐盟平均實際碳排放還是122g/km。超出的部分每g需要繳納罰金95歐元（1輛車大約1萬歐元），罰款力度巨大。

在歐盟碳排放標準下發展新能源汽車尤其純電動車是大勢所趨。包括大眾、戴姆勒、寶馬、通用、豐田等幾乎所有的車企都給出了明確的電動化信號，且都制定了清晰的目標。

據券商測算， 歐洲新能源車2020年銷量需要達到187萬輛才能完全達到排放標準，而2019年歐洲新能源車銷量僅為56萬輛， 歐洲目前整個產業鏈配套尚未能支撐如此體量。另外，在歐洲國家不斷加碼電動車刺激政策、碳排放考核施壓、主機廠商品質電動車供給增加的三重因素推動下，未來歐洲新能源車銷量有望持續大幅度增長，供需缺口也會持續擴大。

近日，有動力電池供應商向記者表示，目前歐洲車市由于車企、電池廠仍在去庫存，對上游材料需求還未回暖，預計8月材料采購需求會大幅增加。短期而言，受疫情因素影響，全球動力電池市場將受到一定的市場沖擊，但從長遠來看，進入后疫情時代，全球經濟復蘇，動力電池市場仍將保持長期穩定增長的態勢。

動力電池歐洲市場之爭

憑借產品技術和規模優勢，當前國內越來越多的以寧德時代為代表的動力電池企業進入了歐洲電池的供應鏈。

海關總署數據顯示，2019年我國鋰離子電池出口20.9億只，首次突破20億只，同比增長7.7%，持續增長勢頭得以保持；出口金額130.3億美元，同比增長20.3%，延續高速增長態勢。目前，亞洲已經成為了世界公認的動力鋰電池重要戰略陣地，國內實現鋰電池海外出口的企業就包括寧德時代、億緯鋰能(60.200, 2.39, 4.13%)、孚能科技(27.200, 0.04, 0.15%)、遠景AESC、蜂巢能源等。

數據顯示，1~6月，寧德時代動力電池出口位居國內榜首，出口地區包括德國、斯洛伐克等，主要配套車企包括寶馬、大眾、PSA等。從目前海外合作客戶進展看，寧德時代合作的國際車企包括特斯拉、寶馬、豐田、戴姆勒、捷豹路虎、PSA、大眾和沃爾沃等。

隨著歐洲工廠建成，寧德時代海外出口金額及海外訂單將迅速增長。億緯鋰能同樣表現不俗，在獲得SKI的資本及技術背書后，戴姆勒、現代起亞接連成為億緯鋰能的客戶。遠景AESC已經在英國桑德蘭擁有1.9GWh的產能，據了解目前其還打算考慮新增產能。除此之外，還有包括蜂巢能源、孚能科技都已經明確提出了在歐洲設廠的打算。

但值得注意的是，國內動力電池企業，除了寧德時代外，主要客戶群體仍是國內汽車企業。目前，歐洲電動汽車市場的動力電池供應商主要為日本的松下、韓國的LG化學和三星SDI以及中國的寧德時代。

在激烈的競爭下，為搶占市場份額，各大動力電池企業均加大了資金投入在歐洲進行產能擴張。而寧德時代，為了備戰歐洲產能單獨為歐洲子公司提供了一份超200億元的債券。此外，其還披露，2019年以來其累積為子公司提供的金融借款擔保超過100億元，去年和今年累積的資金準備投入金額高達500億元。

5月初，寧德時代宣布將德國工廠的投資從2.4億歐元提升至18億歐元，與此同時，年初開始，已經有多家國內鋰電設備企業稱收到了寧德時代德國子公司的設備訂單。按照規劃，寧德時代德國工廠預計在2021年投產，2022年的產能將達到14GWh，到2029年產能將達到70GWh。

而歐洲本土企業中，Northvolt位于瑞典的超級工廠，已經動工，預計2021年產能將達到16GWh，之后達到32GWh。PSA與Saft合資公司ACC，也已經開始投建，預計到2023年，第一家電池工廠產能達到24GWh，到2030年，兩家工廠總產能將達48GWh。

寧德時代能否一路“開掛”？

動力電池供給短缺和產業鏈羸弱正在成為歐洲電動化最大掣肘。然而，產業掣肘對企業而言則意味著全新的機遇。正是看到這樣機會，一大批產業鏈企業正在涌向歐洲，開啟一輪動力電池“新基建”。

中泰證券(17.150, 0.24, 1.42%)分析師蘇晨表示，綜合各國歷史數據、補貼變化、2020 年 1~5月份數據、下半年推出的新車型等多重因素做出的銷量預測顯示，2020年歐洲電動車銷量約 81.1萬~90.7 萬輛，同比增加45.1%~62.4%。

這就意味著，動力電池的競爭，實際上是消費電池領域的老對手在新賽道的競爭。作為國內的龍頭動力電池企業，當下寧德時代面臨著國內企業、歐洲本土企業追趕、日韓龍頭企業競爭以及車企自制電池的三重挑戰。

據恒大研究院數據，歐洲車企基本完成了第一輪定點，客戶卡位上，寧德與LG化學覆蓋廣，三星及松下客戶較少。寧德、LG化學與三星、松下產品力沒有實質區別，差距的拉開主要源于戰略規劃的差異。LG化學是目前寧德最大的競爭對手。此外，車企加緊自產電池的步伐，也為競爭格局帶來較大變數。

寧德時代董事長曾毓群5月份與投資者交流時曾表示，“國際市場，對汽車行業而言，從和客戶聯合開發產品 A、B、C 樣到量產一般經歷 36~48 個月不等，而客戶一般在第二樣品階段時開始定點，很多項目的定點競爭已結束，我們已經和松下、三星、LG 在國際市場定點的爭奪里取得了驕人的成績。”

另外，寧德時代內部工作人員向記者透露，歐洲項目的供應鏈是混合模式，初期以中國供應商出口為主，當地為輔，后期隨著規模擴大、產能放量會以當地為主，當地的部分會是結合中國供應商的歐洲產能和歐洲本地供應商。面對挑戰，寧德技術與國內供應鏈形成的成本優勢，將成為未來競爭的關鍵。

截至目前，被認為是寧德時代最大對手的LG 化學，市場份額已從去年的10.8%飆升至24.2%，接連超過寧德時代的22.3%。在過去的6個月里，LG 化學的股價上漲超過 50%，達到近10年來的最高點，寧德時代與LG 化學的競爭日漸激烈。

但在記者分析雙方財務數據時發現，2019年寧德時代的營收457.9億元，同比增長54.63%；凈利潤45.6億元，同比增長34.64%。而LG 化學公布的2019年財報顯示，公司營業收入28.6萬億韓元（約合1682億元人民幣），同比上升2%；營業利潤8956億韓元，同比下降60%。

盡管LG化學的動力電池業務市場份額不斷增加，并且在今年上半年首次超過了寧德時代成為全球領頭羊，其毛利率卻長期趨于零。甚至，在過去的3年時間里，都是為負數。成本優勢與供應鏈管理能力帶來更大的利潤空間，從發展趨勢上來說，寧德時代似乎更勝一籌。

而對于車企自產電池，國際車企龍頭通過自研、自產電池，或尋找電池企業提供代工服務等方式，爭奪產業鏈的優勢地位。目前已入局的企業就有包括大眾、通用、長城、奔馳、特斯拉等。

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